TCL风光背后：李东生“豪赌”十年，三星、LG不得不防

发布于：2021-01-26 11:16:40  栏目：技术文档

　　文/A股频道  

　　来源：节点财经（ID：jiedian2018）

　　作为“死过一次”的公司，TCL 科技（000100.SZ，下称“TCL”）的成功，很大程度上来自于董事长李东生十年前的那个决定：及时转向 LCD（液晶面板）。

　　十年后的今天，TCL 科技已经成为世界液晶面板领域的龙头之一。公司创立于 1982 年，目前专注于半导体显示及材料产业链，旗下子公司 TCL 华星光电技术有限公司（下称“TCL 华星”）为其营收主力。李东生担任公司董事长已超过二十年，是 TCL 的灵魂人物，也是公司的第一大股东。

　　据 1 月 12 日公司发布的业绩预告显示，2020 年公司归母净利润盈利在 42 亿元-44.6 亿元，预增 60%-70%。在此利好刺激下，1 月 18 日公司股价一度达到 10.25 元/股，市值超过 1400 亿元的历史新高。

　　但是，赞誉背后暗藏的危机并未消散，反而越来越近。有看空的投资者甚至放言，“三星 OLED 成功并成本下降就是京东方、TCL 退市进程的开始”。如此“危言耸听”的评论理由何在？

　　前车之鉴，似曾相识

　　在 2009 年正式转向液晶面板（LCD）生产之前，李东生押注的是 CRT（阴极射线显像管）。90 后们小时候看到的纯平大彩电，就是采用了这种显示技术。

　　上世纪的 90 年代，CRT 显示技术是国内厂商如长虹、TCL、海信等追捧的对象， CRT 显示器产能逐年升高。

　　2000 年，中国成为全球彩色电视机生产第一大国，国内厂商更加重视 CRT，不断投入巨资。彼时，已经位列国内彩电巨头之列的 TCL 走得更远，开启了一系列雄心勃勃的跨国并购。

　　2002 年，TCL 收购德国百年老店施耐德。2004 年，实现整体上市的 TCL 继续开足马力，直指法国汤姆逊全球彩电业务。

　　汤姆逊是传统显像管电视的鼻祖，生产出了世界上第一台彩色电视机，当时位列世界 500 强，体量比 TCL 大得多。当时李东生力排众议，坚持推进这起“蛇吞象”式的大并购，进而使 TCL 跻身全球彩电行业前三。此后，TCL 又拿下了另一家法国公司阿尔卡特的手机业务。

　　就在当年，李东生登上《财富》杂志封面，被授予年度“亚洲最具影响力的商业领袖”称号，还被美国《时代》周刊等媒体将他评为“2004 年全球最具影响力的 25 名商界领袖”。

　　但是，就在李东生荣耀加身的同时，一场液晶显示技术（LCD）发起的革命，正在悄然颠覆了 CRT 原有的庞大市场。

　　2000 年左右，日本、韩国厂商就已经在研发 LCD 技术。2004 年，拥有“超薄”、“高清”等卖点的 LCD 电视一经推出，便迅速占领市场。传统 CRT 厂商遭到严重冲击，重金投入该项技术的 TCL 也未能幸免。

　　李东生早就看到了技术迭代的大趋势，但没想到变化来得如此之快。2005 年，即李东生的第四个本命年，TCL 并购来的两家企业出现巨亏，公司遭遇了 20 年来的首次亏损，损失高达 20 多亿元。

　　突然陷入困境的李东生，半年时间暴瘦了 20 多斤。

　　2006 年，TCL 继续巨亏。2007 年，TCL 被戴上 ST，昔日的明星企业成为众矢之的。《福布斯》中文版将那一年“中国上市公司最差老板”第六名留给了李东生。

　　对于当初亏损的原因，李东生认为，主要是对彩电行业从 CRT 向 LCD 的更新换代速度判断不足，同时在 LCD 与 PDP（等离子）两个方向上押注失误。

　　但是，李东生之所以成为现在的李东生，就在于他没有被击垮，而是实现了涅槃重生。那篇广为流传的文章《鹰的重生》中，李东生就表达了这样的观点：要么等死，要么经过一个十分痛苦的更新过程，完成蜕变。

　　于是，李东生选择迎头赶上液晶面板的技术变革。2009 年，TCL 调整业务结构，与深圳市政府共同投资 245 亿元的 TCL 华星 8.5 代液晶面板项目。到了 2012 年，TCL 的 LCD 电视以 1578.10 万台销量跻身全球彩电三强。

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