文/雷建平
来源：雷帝触网（ID：touchweb）
2020 年，新能源汽车市场无疑是最受关注的板块。
不仅理想汽车、小鹏汽车相继上市，并与蔚来汽车在资本市场上股价屡创新高。特斯拉市值也突破 6500 亿美元。
最近，理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、特斯拉也先后进行增发，4 家企业在资本市场共募资超过百亿美元；若算上全年募资，则超过数百亿美元。
理想汽车投资方，蓝驰创投管理合伙人陈维广和朱天宇日前接受雷帝网专访时表示，新能源市场存在泡沫，市场可能存在阶段性调整。
陈维广认为，新能源汽车的基数还很低，市场刚刚开始，未来成长空间很大，即便市值高如特斯拉，有可能出现 20% 调整，但出现超过 50% 调整不太容易，除非出现巨大的竞争对手。
在智能汽车及载具领域，蓝驰创投不仅投资了理想汽车，还投了云圣无人机、宏景智驾、高仙机器人、维智、宜买车、云途半导体等公司。
蓝驰创投管理合伙人朱天宇表示，无人驾驶是人工智能核心的应用场景，包括汽车在内的载具（vehicle，运载工具，简称载具）能很好融合感知层、决策层、控制层，这是第三方辅助驾驶的方案商很难做到的。所以蓝驰创投在 2016 年决定在A轮投资理想汽车，并且在此后连续 4 次加注。
汽车产业变革的核心驱动是智能化。因为智能化是需求驱动，新能源化是供给驱动。新的能源供给形式叠加智能，对于载具产生了巨大影响。智能化的革命，对于整个人流和物流在全世界范围内整个空间内的流动方式，都可能带来一次重新定义的机会。
作为一家长期关注中国市场的早期投资机构，陈维广认为，虽然移动互联网红利逐步减少，但消费领域依然会有新的品牌、围绕新人群和模式的渠道出现，一定会有新的优秀企业跑出来。在智能制造和企业服务领域，除了智能出行，其他很多场景也都孕育着巨大的机会。从底层芯片、计算通讯网络、存储、到 PaaS 层工具、SaaS 层应用，都会重新来一遍。
以下是专访蓝驰创投实录：
雷建平：中国移动互联网红利消失，传统的消费互联网投资机会大幅减少，您怎么看待现在这种现象？
陈维广：没这个感觉。我觉得消费领域的投资机会挺多的。常年占踞中国市场的外国品牌产品都会逐渐被本土品牌重做一遍，新的中国品牌会跑出来。国内会诞生一批新的企业，大家机会依然很多。
IT 基础设施和产业互联网机会也很多，比如，基于应用导向的云计算 2.0，结合容器、云原生和开源，从 PaaS 层工具到 SaaS 层应用，都会有不少创新。
做投资要保持好奇心和洞察力
雷建平：蓝驰创投来中国也有很多年了，基本上属于基业常青的状态，其实投资人行业变化特别快，您觉得能保持这么多年永立桥头的基点在哪里？
陈维广：保持好奇心。早期投资挣的是认知差的钱，要有更高的认知，还要提早洞察变化。比如，随着云化企业服务领域从底层到应用层必定会刷新一遍。这个趋势在美国也是正在发生中。
朱天宇：如何在“变化”还没有变得路人皆知之前就开始投资布局，是很重要的。就像新能源汽车，我们在 2016 年，市场还没火起来的时候就投资了理想汽车。当时我们已经看到了变化：除了新能源化趋势，汽车产业变革的核心驱动力一定是智能化，是软件定义。
因为，在我们看来，智能化是需求驱动的，而新能源化是供给驱动。新的能源形式叠加智能化，就能对载具（vehicle，运载工具，简称载具，比如车）产生巨大影响。智能化的革命，对于人流和物流在全世界范围内的流动方式，都可能带来一次重新定义的机会。
以车为例，当车从传统的出行工具变成更智能化的产品时，有大脑、有小脑、有眼睛、有耳朵，其实就变成了一个帮助人类去延伸他感知体系，把整个空间进一步数字化的新工具。
但问题在于，过去一百多年，汽车产业非常分散，每一个小部件都有一个 ECU。所以，传统车企现阶段普遍面临挑战：分散式的架构和协作体系，无法适应智能时代需要的集中控制、集中研发、快速迭代的架构协作体系。
而新造车势力在起步之初便搭载了更先进的协作体系。以理想汽车为例，刚创业时，李想就想清楚了如何将不同生产力组合起来，掌握更先进的生产力和生产关系才能在新的迭代中掌握主动权。
这个非常打动我们，也是我们从早期开始就连续 4 次投资他的原因。因为他构建的新组织体系，拥有比传统主机厂商更先进的生产力和生产关系，可以在迭代速度上掌握主动权。
过去一百年，汽车产业是机械工程师主导的。未来一百年，可能是软件架构师主导的。
雷建平：2020 年新能源市场非常火爆，理想汽车和小鹏汽车相继上市，各家新能源企业股价持续创新高，此外，特斯拉和蔚来、小鹏、理想汽车在持续做增发，您怎么看待新能源市场这一轮的变化？
陈维广：我们觉得，首先是扩产能。中国目前的电动汽车渗透率少于3%。最近政府“十四五”计划，调到了 15%。对于新能源车企来说，需求不是问题了。电池也会越来越便宜，续航公里数也会越来越长，关键点就是能否有稳定的供应链并能持续扩产能和交付。
另外，中国汽车市场不只有一线城市，二、三线市场有更多潜力。传统的汽车销售模式很难渗透到下沉市场，因为之前还是靠 4S 店模式。可是你看理想、小鹏，都是互联网的打法，有点像美团，下沉到二、三线城市的效率更高。
通过线上推广，获客方式、速度和成本相比传统 4S 店大幅提升，这里的想像空间很大。所以我们觉得，现在新能源汽车市场才刚开始。
新能源市场有泡沫
雷建平：特斯拉最高市值超过 6000 亿美元，一度是丰田的 3 倍了。新能源三宝现在市值也屡创新高，而销量相比传统企业厂商来说，要少得多。
陈维广：新能源市场是有泡沫的。但不能提泡沫色变，高增长有变革的赛道有一定的泡沫是市场规律，要理性看待。
雷建平：您觉得市场什么时候会恢复相对的冷静？
陈维广：还需要几年，现在新能源汽车的基数还很低。十年前，你能想到现在亚马逊、腾讯、阿里的市值吗，能想像到后来者拼多多京东现在的市值吗？我觉得当年我们根本也想不到。
所以，新能源汽车也许会有阶段性调整，比如特斯拉，可能会出现稍调；但不太会有超过 50% 的大幅度调整，除非出现巨大的竞争对手或新的技术变革。
特斯拉已经拥有非常大的规模效应，短期内很难再出现一个足够厉害的企业挑战特斯拉。
雷建平：您刚才说了各行各业都发生了很大的改变，具体在蓝驰角度来说，你们投资策略会不会改变？
陈维广：策略不会改变，我们会持续洞察新的变化。
比如，围绕车这个大市场会有新的变化，我们投资理想汽车只是其中之一。载具上，还投了云圣无人机、高仙机器人等。其他与整机或智能出行相关的，还有宏景智驾、维智、云途半导体等。
我们也投了瓜子二手车、宜买车等聚焦渠道创新的项目。因为汽车市场的变量不仅局限在主机厂，各种渠道也会有大变化。
比如，传统整车厂涉及上万零部件和极其复杂的供应商、销售渠道，而电动汽车的零部件少很多。所以，之前依靠传统汽油车维修的 4S 店模式会有巨大的变化，因为电动车出现问题的概率比机械化汽车低很多。维修、保险、销售，所有环节都会有新的变革。有变化就有我们的投资机会。
此外，未来的车会越来越智能。要实现 Elon Musk 一直在说的中央电脑就意味着车里的存储、通讯，都要能够支持更大的算力需求，这就会有一波新的变化，这也是新的机会。
很多商业场景或工厂会被机器人逐渐取代
雷建平：最近，slack 被 Salesforce 以 270 多亿美元收购。您曾说，蓝驰投的青云这一类 to B 行业可能需要大概十年时间，您怎么看待国内 to B 市场发展？
陈维广：国内 TO B 市场未来会比前几年利好，但路径跟国外不一样。因为，国内的大企业比较保守，SaaS 要起来还是要靠中小企业。但国内中小企业平均寿命只有 2 年，最多 3 年，而国外中小企业的平均寿命是 7 年，国内的企业客户付费能力弱，续费率低。
而且，国内没有健全的 SaaS 分发渠道，大多靠地方代理和集成商做销售和定制化方案。因此，TO B 的创业公司要盈利、要做大规模就更难。所以，青云的差异化就在于做以大企业客户为主的混合云服务。在巨头林立的云市场，青云用较高的技术能力构筑较强的客户壁垒。
此外，国内大量企业客户为了省开支，更愿意考虑有补贴带流量的大厂产品。这就导致，企服创业企业活得很难。所以，在国内做 SaaS 还需要时间，与其做通用型软件、大厂很容易复制的产品，不如根据行业需求，做垂直于行业的 SaaS，比如医疗 SaaS、工业 SaaS。
虽然国内企业服务市场的客户路径和盈利模式跟国外不一样，但我们对这个市场还是长期看好。
投资企业服务，除了看企业的需求，我们还要看企业面临的挑战。如今，中国企业面临的最大挑战是人工供给，现在工厂和服务业招不到人，这和人口红利消失有关系。低端重复性的工作对现在的年轻人已失去了吸引力。
未来，云计算 2.0 将云化传统企业软件，自动化趋势将逐渐取代传统用工市场，比如智能化的楼宇清洁机器人就会在越来越多的地方得到运用。很多商业场景、工业场景将有比较大变化。
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